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目前，公募基金2017年四季报已经全部披露完毕。数据显示，公募基金在去年底的持股集中度进一步提升，且对细分行业龙头的“抱团”现象较为普遍。与此同时，于去年成立的首批FOF（基金中的基金）基金第一次披露了季报，货币基金成为其主要持仓，令市场较为意外。展望未来，有绩优基金经理均表示对2018年行情较为乐观，推动此前市场结构牛市的基础没有发生变化。

　　细分行业龙头：基金配置“团宠”

　　基金四季报数据显示，公募基金在去年底的持股集中度进一步提升。例如，公募基金继续增仓了家电及食品饮料板块。“目前，家电板块仓位在反弹后重新接近历史高位水平；食品饮料的仓位比例在经历连续6个季度的上升后，也达到了历史中等偏高状态。”中金公司分析师王汉锋表示。

　　与此同时，公募基金对龙头股的“偏爱”也更进一步，龙头股仓位集中度进一步提升。王汉锋表示，从去年四季度主动偏股型基金持仓及增仓情况来看，位于前列的公司绝大多数为投资者耳熟能详的行业龙头，如增仓最高的家电和食品饮料行业中，增仓居于前列的仍为伊利、茅台、美的、五粮液和格力，“这5家公司也同样位于所有主动偏股型基金增仓前十”。

　　值得一提的是，基金在去年四季度不仅偏好行业龙头，而且对某些龙头形成了“抱团”之势。凯石财富金融产品研究中心分析师兰轩就指出，去年4季度，基金抱团细分行业龙头的现象引人注目，“这类股票以东方雨虹、视源股份、奥佳华、华帝股份、南极电商、分众传媒和新经典为代表”。此外，基金在去年四季度也“抱团”积极并购扩张，以及成长速度快、空间大的股票，“这类股票以先导智能、老百姓、国瓷材料、东山精密和科恒股份为代表”。

　　FOF首次披露持仓：高配货币基金

　　2017年被称为“公募FOF（基金中的基金）元年”，去年四季度首批6只公募FOF获批发行一度引起市场热烈关注。基金四季报披露后，FOF的基金持仓情况则首次曝光。

　　值得注意的是，目前市场已经发行了6款公募FOF，管理人分别为南方、嘉实、建信、泰达宏利、华夏和海富通。而在首批6只公募FOF中，仅有去年10月成立的南方全天候策略FOF和嘉实领航资产配置FOF披露了四季报，其他4只基金则由于截至去年底成立不足两个月而不需公布季报。

　　令市场较为意外的是，上述2只已披露四季报的基金，四季末持仓以货币基金为主，前十大持仓基金几乎全部被货币基金占据，基金配置比例均超过90%。

　　来自方正证券的研究显示，南方全天候策略FOF前十大重仓基金均为货币基金，占比达到80.11%。8只为南方基金的内部货基，占净值比达到76.15%。而嘉实领航资产配置FOF的前十大中8只货币基金（含1支债券）占比90.69%，1只黄金占比2.27%，1只偏股混合型占比0.6%，10只中仅1只为嘉实内部基金。“南方基金可能更关注收益与费率，所以走了内部FOF的形式；而嘉实可能更关注规模与风险分散，因而购买外部基金。”方正证券称。

　　绩优基金经理：乐观看待今年市场

　　对于今年的市场，不少绩优基金经理在季报中表达了自己的观点。例如，国泰互联网+基金经理彭凌志就表示：“我们判断2018年国内股票市场整体仍将震荡上行，存在结构性机会，具有较好成长性且估值合理的公司或将有较好表现。” 究其逻辑，彭凌志认为，随着中国社会主要矛盾变化，未来能满足人民对美好生活追求的行业具有较好的投资机会。此外，中国经济正向高质量发展转变，科技创新、先进制造和传统产业优化升级等领域也蕴含着投资机会。再者，“与中国宏观经济较为相关的金融等行业也具备较好的投资价值”。

　　无独有偶，景顺长城鼎益基金经理刘彦春也对2018年的市场保持乐观态度。其认为，推动此前市场结构牛市的基础没有发生变化。“事实上，我国已经在在众多行业中领先全球，越来越多的优秀公司开始在高附加值领域开拓国际市场。”刘彦春表示，移动互联网的普及对我国经营效率的提升会格外显著，将进一步降低交易成本，优化资源配置，提高经济的潜在增长率。

　　“今年将是市场回归基本面的元年。”刘彦春进一步指出，其不会依据宏观数据起伏大幅调整持仓结构，不会去猜测，更不会去跟随市场风格变化。“行业竞争结构优化、投入资本产出变化仍然是我们主要关注的投资线索；消费服务、科技创新依然是我们最关注的投资领域。”