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阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称“阿里”）26日正式在香港交易所挂牌上市，成为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司。

阿里当日开盘报每股187港元，截至收盘，股价为187.6港元，涨幅6.59%，这意味着，阿里总市值已超过4万亿港元，一举超过腾讯控股（市值3.21万亿港元）成为港股的市值龙头。同时，也成为2019年全球规模最大的新股发行和2011年以来香港融资规模最大的公开发行。

A 今年全球规模最大IPO

根据招股书披露，阿里此次发行5亿股新股，另有7500万股超额认购权，按照176港元的定价，阿里总募资金额可高达1012亿港元（约130亿美元），创下2011年以来香港最大规模IPO纪录。同时，这也是全球今年最大的一笔融资，超过优步(Uber)今年5月筹集的80多亿美元。

阿里最新财报显示，其持有的现金和现金等价物总值达2341亿元人民币，且每年有上千亿元的经营性现金流的净流入。作为中国互联网企业的市值龙头，阿里是否真的有融资需求？

根据港交所此前披露的招股书，阿里此次IPO募集的资金将主要用于驱动用户增长及提升参与度、助力企业实现数字化转型，提升运营效率、持续创新三个战略方向。

记者梳理发现，2018年以来，阿里相继收购饿了么、投资中通快递、领投小红书、收购土耳其电子商务公司Trendyol多数股份、入股申通快递、注资阿里影业、全额认证红星美凯龙可交换债券等，动作频繁，对资金有较大需求。

B 将利好香港资本市场

“阿里上市主要是为了融资和发展。”网经社电子商务研究中心特约研究员林智勇表示，现在的阿里已经发展成为一个数字商业帝国，除蚂蚁金服、菜鸟网络等独立出来准备上市之外，阿里还集聚了核心业务（围绕电商及新零售相关）、云计算、数字媒体及娱乐、创新业务等四大业务板块，其中云计算、数字媒体等板块很可能也会独立上市。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青则表示，在香港上市可以看做是阿里全球化战略的重要组成部分。东南亚等市场是互联网下一阶段的必争之地，此前阿里已有布局，如投资Lazada（东南亚地区最大的在线购物网站之一）、Paytm（印度最大移动支付和商务平台）等，在香港上市将会助推阿里的全球化布局。

对于香港资本市场而言，此次阿里上市意义重大。近日，香港特区政府经济顾问办公室下调2019年香港经济增长预测至-1.3%，这是香港自2009年以来首次出现经济年度负增长。Refinitiv数据显示，如果阿里募资成功，将一举帮助港交所超越美国证券交易所，重新夺回今年全球IPO募资榜榜首。

“阿里在香港上市能提高香港市场吸引力，获得优质资源。”莫岱青表示，阿里和腾讯两大巨头齐聚香港，它们在股价、业绩以及市值表现都会引发资本关注。加上此前已在香港上市的互联网公司美团、同程艺龙、小米、宝宝树等，港股对世界市场的吸引力提升，获取优质资源的空间增长。

C 阿里正努力进入港股通

实际上，早在12年前，阿里就与港交所有过一段交集。2007年11月6日，阿里拆分的B2B业务在港交所上市，募资116亿港元，成为当时中国互联网公司融资规模之最。上市当天，股价曾飙涨至发行价3倍，成为当年“港股新股王”。

但在2008年，全球经济危机爆发，阿里B2B业务受到巨大影响，股价开始崩盘，当年10月跌至3.42港元，与此前41.4港元高位相比跌幅超90%。2012年，阿里宣布以13.5港元/股的发行价进行私有化，告别港交所。

2013年，阿里再次赴港，寻求集团整体上市，但受限于“同股不同权”架构，最终放弃在港上市计划并转向纽交所上市。

香港交易所进行的25年来最大的上市制度改革于2018年4月30日正式生效，便利不同投票权架构的创新型公司、未盈利的生物科技公司等新经济公司在香港上市，以及为寻求在香港作第二上市的中资及国际公司设立新的第二上市渠道。

阿里成为港交所上市制度改革后首家在香港第二上市的海外发行人，并以“同股不同权”架构在港上市。

阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇表示，特别感谢香港，感谢港交所，因为过去几年香港的创新，香港资本市场的改革，使阿里5年前的遗憾今天能够得以弥补，实现曾作出的承诺：“如果条件允许，香港，我们一定会回来”。

港交所行政总裁李小加表示，在港上市的企业纳入港股通需要内地监管机构、交易所和指数公司共同决定和努力，中国内地老百姓有一天一定能坐在家里投资阿里的港股。

此前，小米集团和美团点评以“不同投票权”架构在港交所上市，并已于2019年10月28日正式纳入港股通。