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随着12月下旬的到来，2017年已经进入收官阶段。盘点2017年东莞企业在资本市场的表现，我们不难发现莞企进入资本市场的积极性在提高，资本市场的“东莞板块”逐渐壮大。

　　另一方面，作为传统制造业城市，东莞企业在对接资本市场上犹如逆水行舟，并非一路坦途。一些为上市奋斗多年的莞企遇上波折，已上市的企业探索转型也出现业绩下滑的情况。

　　这两方面，恰如上市莞企的A面与B面，反映出东莞企业为征战资本市场，正在上下求索。

　　●南方日报记者龚名扬

　　A面

　　资本市场“东莞板块”继续扩大

　　去年12月以来，东莞多家公司敲响了上市的钟声，资本市场上的“东莞板块”不断壮大，不仅创下了短短3个月内有6家东莞公司登陆A股的纪录，而且“新三板”挂牌企业也一举突破200家。这些成功登陆资本市场的企业，利用资本市场募集到的真金白银，为其发展插上了腾飞之翼。

　　东莞A股上市企业达26家

　　2008年之前，东莞经济凭借要素驱动实现了飞速增长，也为这座城市积累了不少财富。资金的凝聚，为东莞赢得了“金融绿洲”之称。

　　长期以来，资本市场“东莞板块”的成长较为缓慢，与广州、深圳、佛山等珠三角城市相比差距很大，曾经出现近10年的“真空期”——在1998年至2009年期间没有一家企业上市。

　　东莞一直是制造强市，但在对接资本市场方面，莞企在很长一段时间并不积极。截至2008年，东莞的A股上市公司数量只有5家。2010年开始，在政府的引导下，东莞本地企业加速登陆资本市场，积极发展利用多层次资本市场，后发优势非常明显。搜于特、劲胜精密、星河生物、明家科技、银禧科技、勤上光电等公司扎堆上市。

　　今年3月7日，位于东莞清溪镇的快意电梯股份有限公司（以下简称“快意电梯”）对外发布招股意向书，成为去年12月至今年3月短短3个月内东莞第6家A股上市公司，A股上市莞企数量刷新至24家。

　　今年下半年，东莞铭普光磁股份有限公司首发申请获通过，而随着9月国立科技的首发申请获得通过。东莞在A股上市企业已达到26家。

　　对于企业而言，登陆资本市场的好处显而易见。铭普光磁的股价一度升至60.77元，国立科技的股价一度突破36元。从市值来看，前者目前市值为55.48亿元，后者市值为24.79亿元，均较上市前有很大增幅。

　　“新三板”挂牌莞企突破200家

　　除了A股之外，东莞企业今年在“新三板”的表现同样不遑多让。

　　记者从东莞市金融局提供的最新资料发现，截至12月18日，东莞今年挂牌“新三板”的企业数为47家。随着本月广东毅达医疗科技股份有限公司的挂牌，目前东莞的挂牌企业达202家，覆盖了全市所有的镇街和园区。从行政区域上来看，东莞已经没有“新三板”的盲区。

　　如今“新三板”挂牌企业已经突破1万家，由于挂牌企业数量的巨大和流动性的匮乏，再加上退市制度正逐步完善，业内人士认为挂牌莞企要立住脚跟，必须更注重经营“提质”。

　　今年早些时候，全国股转公司发布2017年挂牌公司创新层名单。其中，东莞有17家企业入围“新三板”创新层，入围企业数量比2016年增加8家，约占东莞“新三板”挂牌企业的9%，占广东233家入围企业的7%，入围企业数量为广东省地级市第一。

　　记者梳理了入围名单，分别为阿李股份、百林园林、伯朗特、谷麦光电、环球石材、汇兴智造、金添动漫、荣意股份、维斗科技、炜田新材、长江股份，还有之前已入围的葫芦堡、金润和、凯德科技、瑞立达、瓦力科技、宇球电子。

　　17家入围企业2016年营收总额达41亿元，其中15家属于制造业企业，占入围企业总数的88%，可见制造业在东莞经济当中占据相当重要位置。

　　“新三板”虽然在准入门槛上没有制定硬性的盈利指标，商业模式不甚完善的企业也可以挂牌，但对于企业的运营，还是有较为严格要求的。

　　对于那些有进取心的企业而言，“新三板”同样可以实现一定程度的定向增发股票募集资金，从而并购标的，助力企业倍增发展。此前，像伯朗特、环球石材等东莞挂牌企业，就曾利用“新三板”进行定增募资并购。

　　A股上市的莞企数量和“新三板”挂牌企业数量的双提升，让资本市场的“东莞板块”进一步扩大。

　　B面

　　上市遇阻与转型受困

　　今年以来，东莞企业的上市之路并非全是坦途，既有成功抢滩资本市场的幸运儿，也有中途受阻或搁浅者，可以说是“几家欢喜几家愁”。

　　部分企业上市之路频生波折

　　12月13日傍晚，广东锦龙发展股份有限公司发布公告，称公司原董事长杨志茂单位行贿罪罪名成立，被判处有期徒刑二年，缓刑三年。此案的审结，让东莞证券IPO能否重启再次成为业内关注的焦点。

　　东莞证券成立于1988年，是东莞本土唯一的券商。东莞市国资委通过东莞控股、金控集团、金信发展间接控制东莞证券55.40%的股份，为东莞证券的实际控制人。另外锦龙股份持股40%，新世纪科教持股4.6%。

　　东莞证券的上市之路相当坎坷，早在9年前，东莞证券就计划登陆IPO，后来由于各种原因一再延后。去年11月23日，东莞两家上市公司——锦龙股份和东莞控股分别发布公告，称参股公司东莞证券已于近日收到证监会出具的审查反馈意见通知书，这标志着东莞证券离IPO近了一步。

　　然而，年初正在IPO排队的东莞证券频生波折。

　　今年2月25日，东莞证券时任董事长张运勇因病离世，此时离东莞证券IPO预披露刚过去一月余。在东莞证券辛勤耕耘的12年间，张运勇从一线业务岗到掌舵人，见证了东莞证券从一家区域券商转型成为一家全国性的证券公司，却在带领公司冲击IPO的关键时刻倒下。

　　而在今年5月，因参股公司涉嫌单位行贿，这家本土龙头券商的上市之路再添波折。随着杨志茂一案的尘埃落定，东莞证券何时将再度开启IPO备受关注。

　　除了东莞证券之外，东莞上市后备企业台一盈拓，其上市之路同样不平坦。今年年初，台一盈拓仍在正常排队，排在中小板企业的41位，处于“已反馈”状态。然而，在今年3月22日，证监会一天就披露了9家申请终止审查企业，台一盈拓赫然在列。

　　上市莞企资本市场“交学费”

　　除了部分莞企上市遇波折外，已经上市的莞企在转型期遇上业绩下滑，也成了上市莞企在资本市场交的“学费”。

　　往年A股市场并购重组盛行时，很多上市公司为了追逐市场热点、炒概念、做高股价，不惜高溢价收购，促使A股上市公司商誉不断膨胀。但市场中的风险往往在乐观的气氛中聚集，今年出现不少重组公司商誉减值致业绩下滑甚至变脸的案例。

　　目前，商誉急剧变动已成为拖累上市公司业绩的重要风险因素。尤其是作为近年来并购重组最为活跃的板块，中小板和创业板未来可能受到商誉减值的影响最大。这一现象在东莞上市公司中也有案例可循。

　　今年初，东莞上市公司勤上股份发布了对2016年业绩快报的修正公告——净利润从4786.69万元降至亏损3.96亿元，同比下滑2010.05%，这让不少关注他们的投资者大跌眼镜，勤上股份也成为2016年唯一亏损的东莞A股上市企业。

　　这源于对广州龙文教育的一次并购。2016年，为了从不断下滑的主业LED生产的泥潭中走出来，勤上股份选择了跨行业并购，涉足教育行业，而他们所收购的第一家企业，就是广州龙文教育，而且是以30倍溢价共20亿元的估值实施并购。

　　龙文教育也承诺其2015—2018年累计实现的税后净利润将不低于5.64亿元，而造成本次商誉减值的原因，恰恰是龙文教育的经营情况不及预期。

　　如今，勤上股份已经完全剥离了LED照明业务，其主业也变更为教育，但后续的业务整合之路依旧漫长。